Управление обновлением и финансированием внеоборотных активов

Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора. [47 C. 180]

Возвратный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию предприятия, предусматривающую продажу основных средств финансовому институту (банку, страховой компании и т.п.) с одновременным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг. В результате этой операции предприятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели. [29 C. 48]

В процессе финансирования обновления отдельных видов операционных внеоборотных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта - приобретение этих активов в собственность или их аренда. Для решения этой задачи следует исходить из преимуществ и недостатков арендных операций.

Основными преимуществами аренды (лизинга) являются:

) увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;

) увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятельности предприятия без существенного расширения объема финансирования его внеоборотных активов;

) снижение риска потери финансовой устойчивости, т.к. оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств;

) снижение потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой продукции, так как арендуемые виды основных средств находятся на балансе арендодателя (в условиях налогообложения имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей);

) снижение базы налогообложения прибыли предприятия (по законодательству арендная плата включается в состав себестоимости продукции, что снижает размер балансовой прибыли, что в условиях высокого уровня налогообложения прибыли позволяет получить эффект);

) снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге);

) более простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и оформлением долгосрочного кредита.

Основными недостатками аренды (лизинга) являются:

а) удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы обычно намного выше, чем размер амортизационных отчислений;

б) ускоренная амортизация (при финансовом лизинге) может быть произведена лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собственных ресурсов;

в) невозможность существенной модернизации используемого имущества без согласия арендодателя;

г) более высокая стоимость в отдельных случаях обслуживания лизинговых платежей в сравнении с обслуживанием долгосрочного банковского кредита;

д) риск непродления аренды при оперативном лизинге в период высокой хозяйственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основных средств используются наиболее эффективно.

Кроме вышеперечисленных преимуществ и недостатков лизинга, критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества. [3 C. 246]

Оптимизация структуры внеоборотных активов ЗАО «Южно-Уральское монтажное управление «Уралэлектромонтаж»