Приближение национальных стандартов корпоративного управления к общемировым тенденциям

- переход к бездокументарному (электронному) обращению акций, целью чего является ограничение возможности манипулирования реестром акционеров;

- обязательство уведомлять о намерении покупки акций, если в результате приобретения покупатель будет контролировать более 10% акций общества, а после покупки контрольного пакета (50 % и более) акционер обязан предложить другим акционерам продать принадлежащие им акции по рыночной цене. Таким образом, лицо, претендующее на контрольный пакет, должно иметь достаточно средств для приобретения 100% акций;

- определение значительных соглашений (стоимость предмета договора больше, чем 10 % стоимости активов общества) и соглашений с заинтересованностью, процедуры их заключения.;

- введение запрещения на создание АО одною юридическим лицом, если такое юридическое лицо создал один участник. Также АО не может иметь в своем составе нескольких юридических лиц, которых единолично учредил тот же участник;

- детальный механизм реализации акционерами подавляющего права на приобретение акций дополнительной эмиссии должен обеспечить защиту акционеров от «размывания» надлежащей им части; предусмотрено такое подавляющее право приобретения собственных акций и для самого общества;

- установление четких требований к акциям как к ценным бумагам и как документа, который подтверждает и гарантирует права владельца, а также, требования к порядку определения стоимости, доступа к информации, которая обусловливает их рыночную цену;

- расширение круга полномочий исполнительных органов АО и наблюдательного совета, повышение их ответственности перед акционерами;

- право решения многих вопросов передано Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, в частности обязанность ГКЦБФР требовать ликвидации АО в судебном порядке; в случае нарушения процедуры регистрации, выпуска акций - определять порядок и условия изменения уставного фонда общества;

- определение требований к хранению документов общества: устава и изменений к нему; учредительного договора, положений о собраниях акционеров и наблюдательном совете; принципов корпоративного управления; материалов, что их предоставляют акционерам в процессе подготовки к общим собраниям и тому подобное и которые подтверждают имущественные права общества и регулируют его деятельность;

- предусмотрены механизмы защиты от возможных преднамеренных действий некоторых акционеров по злоупотреблению предоставленными правами: препятствие проведению общих собраний, «блокирования» принятия решений и тому подобное; защита основателей от недобросовестного менеджмента; дополнительные в сравнении с действующим законодательством гарантии акционерам на получение информации о деятельности общества; впервые введена процедура управления общества с одним акционером.

Как видно, закон закрепляет ряд важных положений относительно акционерных обществ и предусматривает системную защиту прав акционеров. В нем можно выделить четыре основных блока. Первый содержит нормы относительно управления акционерными обществами, второй - защиты интересов миноритарных акционеров, третий - защиты акционеров от недобросовестного менеджмента, четвертый - защиты от рейдеров.

Такая правовая защищенность акционеров отвечает и интересам больших инвесторов, поскольку они:

смогут защищать свои права и охраняющие законом интересы цивилизованными методами и меньше будут зависеть от власти, административного влияния и тому подобное;

получат доступ к дешевым и долгосрочным финансовым ресурсам, в частности накоплений пенсионных фондов, рядом с расширением доступа предприятий к традиционным видам ссуд (банковские кредиты, эмиссия облигаций);

имея контрольный пакет акций, мажоритарные акционеры будут иметь возможность привлечь серьезных инвесторов, которые придут, если их права будет защищать закон, а не договор, который можно признать недействительным в судебном порядке;

получат защиту от недружелюбных поглощений, поскольку рост капитализации предприятий сделает такие приобретения дорогими и экономически невыгодными.

Защита миноритарных акционеров в первую очередь проявилась в тщательном устранении лазеек и недостатков закона о хозяйственных обществах, которые давали возможность пренебрегать их правами.

Законодательство Украины, которое регулирует порядок осуществления предпринимательской деятельности в целом корпоративное законодательство в частности не содержит аналога американского понятия “поглощения" компаний. Законодательство Украины не предъявляет дополнительных требований к акционерным обществам или к правлению в случае поглощения, не устанавливает дополнительные механизмы и средства защиты прав акционеров поглощаемого общества.